中国技术集团(01725.HK)2025年财报显示,其持续经营业务的收入在 2025 年激增103%至7.28亿港元。

集团净亏损扩大至5.25亿港元,主因系对物业及设备计提非现金减值,但未侵蚀经营性现金流。

资产负债率从195.9%大幅压降至75.6%,形成约1.02港亿元净资产。

分析指集团战略重心转向:以航天技术为底层能力,系统性布局储能、精密制造与新能源船舶三大高成长赛道。其中,山东德州与河北沧州合计900MW/2.8GWh的电网侧独立储能电站将于2026年8月起陆续并网,在国家容量电价机制支持下,叠加电能量交易与辅助服务收益,项目IRR有望达7–8%。同时,公司筹建储能装备制造基地,打造“设备+运营”闭环,正从系统集成商升级为产业链整合者。

基于DCF与可比公司估值法综合判断,预计公司2026年将实现经营性盈利,2027年进入利润释放期。

四大板块中,航天业务应用领域年内是否落地,储能电站年内是否如期建成并网成重点观察要素。

电子制造业务能否复制2025年高增长幅度有待观察。

新能源船舶能否在2026年推出替代柴油的低成本电动船成为其业务的重要拐点。

如达预期,将大幅提升公司业务增长速度和稳定性,但需时观察整体发展态势。中长期看四大板块协同效应兑现。风险点在于项目执行延迟或不及预期。