距离湖南麦济生物技术股份有限公司(简称“麦济生物”)此次港股IPO申请的最终有效期限仅剩约一个月。根据港交所规则,其于2025年7月递交的招股书已于2026年1月失效,若不能在4月14日前重新递交申请,本次上市尝试将宣告结束。

这家专注于过敏及自身免疫疾病领域的生物医药公司,其核心产品MG-K10(一种长效抗IL-4Rα抗体)的上市申请已于2025年10月获国家药监局受理,一度受到市场关注。然而,其上市进程目前因未完成中国证监会的境外上市备案而陷入停滞。

招股书失效,补交期临近结束

麦济生物于2025年7月14日向港交所递交主板上市申请,由中金公司独家保荐。根据现行规定,内地企业境外上市需先完成证监会备案,方可推进港交所聆讯。

2025年9月25日,中国证监会向麦济生物下发境外上市备案反馈意见,要求公司就股权变动合规性、股权代持核查、业务资质、国有股东标识、发行上市安排及专利纠纷等六大类问题进行补充说明。截至2026年1月14日招股书6个月有效期届满,公司尚未公开披露已提交相关回复,因此未能完成备案,导致聆讯无法进行,招股书自动失效。

目前,公司处于招股书失效后的三个月“补交期”内。若由原保荐人中金公司在4月14日前重新递交申请,此前提交的文件可继续有效。但完成证监会备案仍是启动后续聆讯程序的法定前置条件。

财务状况与对赌协议“两座大山”

招股书信息显示,麦济生物目前尚未实现产品的商业化销售,因此营收规模极小且处于持续亏损状态。

营收情况:2023年、2024年及2025年第一季度,公司营业收入分别为872.2万元、2.4万元和0元,主要为零星的客户服务收入。

亏损与研发投入:2023年至2025年第一季度,公司累计亏损约4.58亿元。同期,研发支出累计约3.4亿元。

产品管线依赖:公司产品管线中,核心产品MG-K10是唯一进入上市申请阶段的产品,其余候选产品大多处于临床早期或临床前阶段。公司的运营与发展高度依赖MG-K10的进展。

此外,公司与投资者签订的增资协议中包含对赌条款:若在2026年12月31日前未能完成合格上市,投资者有权要求公司以“本金加12%年利率”的价格回购股份。若此次IPO最终未能成功,且后续融资或上市进程受阻,该回购条款可能对公司现金流造成压力。

目前,麦济生物能否在4月14日前由保荐人重新递交申请,并有效解决证监会的备案反馈、特别是专利纠纷带来的不确定性,是其IPO进程能否继续的关键。公司在有限时间内能否取得实质性进展,将决定此次港股冲刺的最终结果。

参考来源:证券会反馈意见、天眼查